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券业新政放松加杠杆 多项业务占资本金比例调低

国内经纪杠杆水平一直很低,从国内经纪杠杆周期开始,第一轮杠杆主要由创新推动,从2012年6月至2014年底;第二轮杠杆主要受市场需求影响,2014年底至2015年6月;第三轮去杠杆化是在2015年6月之后,资本市场波动、严格监管、市场需求下降。这一轮杠杆将给行业带来什么变化?


2016年6月16日,中国证监会修订并发布了“证券公司风险控制指标管理办法”和“证券公司风险控制指标计算标准”,进一步建立和完善了以净资本和流动性为核心的证券公司风险控制指标体系,明确了中国证监会可以对各项风险控制指标的计算标准和计算要求进行必要的反周期调整。


中国证监会发言人张德鹏指出,目前的风险控制指标体系,结合三年的实践经验,对引导证券公司提高风险管理水平,通过资金约束有效防范和控制风险发挥了重要作用。然而,随着行业的不断发展和企业结构的调整,相关的风险类型也越来越复杂。为了适应新形势下风险管理的需要,风险控制指标的计量标准需要进一步完善和澄清。因此,有必要修订计算标准,以支持证券公司的持续、稳定、健康发展。修订的依据是四项原则:


第一,保持总体框架不变,调整地方指标。配资股票鉴于现行的风险控制指标计算标准体系总体完备,实施效果良好,已得到业界的广泛认可。我们只会根据市场情况和工业发展的需要,继续维持整体架构和完善其中一些指标。


二是实施反周期调整,引导行业优化资本配置。根据不同企业和产品的风险特点,调整宽严相济的指标,充分发挥风险控制指标计算标准的指导作用,提高资本市场的流动性,支持行业健康有序发展。


三是明确新业务核算标准,提高风险控制指标的完整性。根据市场发展和行业实践中的新业务和新情况,及时明确相关指标的计算标准,确保风险控制指标对公司各类业务的全面覆盖。


四是完善监管指标的差异化,增强优质证券公司的资本运营空间.结合证券公司分类评价的结果,应加强差异化监管,以有效的合规风险控制和较强的业务拓展能力,扩大证券公司的资本运营空间。

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“计算标准”对部分股权投资风险资本准备的计算标准作了如下改进:鼓励证券公司深入参与市场交易,引导价值投资,将证券公司投资成分和股票指数基金产品的市场风险资本准备计算标准分别降至10%和5%。显然,持有大基数指数ETF的证券公司(主要指300 ETF、上海证券交易所50 ETF、创业板ETF等ETF基金跟踪综合指数)不适用于持有市值不得超过总市值5%的集中度要求。


同时,放宽政策性金融债券等投资风险控制指标的计算标准,炒股配资杠杆适当调整政策性金融债券和政府支持的机构债券的计算标准,将市场风险资本准备金的计算标准从2%降至1%,将优质流动资产的比重从98%提高到99%,并在今后30天内将现金流出的计算比例从2%降至1%。将国债、央行票据、政策性金融债券和寿命超过或等于一年的政府支持的机构债券所需的稳定资金比例从5%降至2%。


这就放宽了投资成分、ETF等证券公司风险投资准备的比例,减少了资本占用,进一步支持证券公司遵循价值投资的理念,增加了股票资产的长期配置。中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为,这将有利于中国股票基金规模的增长,特别是股票ETF基金的增长。


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